El mercado global de gas natural licuado (GNL) se encuentra en una de sus etapas más críticas desde el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania. Desde marzo, el cierre casi total del Estrecho de Ormuz y la disminución de la capacidad exportadora de Qatar han reconfigurado el panorama internacional, provocando un aumento significativo en los precios y forzando a los principales compradores a reducir su demanda o a buscar alternativas más económicas, como el uso del carbón.

Un análisis de la consultora Argusmedia revela que esta crisis transformó por completo la dinámica del mercado. Ya no se trata de absorber un exceso de oferta, sino de cómo gestionar un consumo que debe reducirse ante un suministro que se está contrayendo. La interrupción del tránsito de cargamentos por Ormuz, que representa una parte fundamental del GNL mundial, junto con los daños en las instalaciones de Qatar, ha eliminado millones de toneladas de capacidad exportadora, y se prevé que este impacto se extienda a lo largo de varios años.

Las consecuencias de este shock afectan de manera desigual a las distintas regiones. Asia, que es el principal destino del GNL proveniente de Medio Oriente, se encuentra especialmente vulnerable. Países como India ya están considerando aumentar su consumo de carbón y disminuir su actividad industrial, mientras que Taiwán podría aceptar precios más elevados para mantener su demanda energética. A su vez, Europa enfrenta una creciente competencia por los cargamentos disponibles en el mercado spot, todo esto en un contexto de bajos niveles de almacenamiento.

En este clima de alta volatilidad, la oferta global de GNL podría caer, incluso a pesar del incremento de exportaciones desde Estados Unidos. Para el período de abril a septiembre, se anticipa una reducción interanual en el suministro, lo que consolidará un mercado más ajustado y dependiente de decisiones geopolíticas.

En este tablero, Argentina aparece con un rol dual. En primer lugar, como importador, podría mantener su participación en el mercado spot para satisfacer la demanda invernal, aunque esto está condicionado por los precios. La experiencia del año 2022, cuando se pagaron tarifas extremadamente altas por cargamentos, sugiere que el país continuará realizando compras mientras las cotizaciones no superen ciertos umbrales críticos.

Sin embargo, la crisis también presenta una oportunidad estratégica. La disminución de la oferta global y la necesidad de diversificar proveedores aumentan el atractivo de los proyectos de exportación desde Vaca Muerta, en un contexto donde los compradores buscan nuevas fuentes de suministro fuera de las zonas en conflicto. El desafío radica en el tiempo: la demanda de GNL en Argentina podría llegar más tarde que en años anteriores, en parte debido a demoras en la definición del esquema de importación.

Además, el país enfrenta limitaciones estructurales que condicionan su capacidad para aprovechar completamente el nuevo escenario, desde la infraestructura hasta el financiamiento. En términos logísticos, el mercado también presenta tensiones. Aunque la menor circulación de cargamentos desde Medio Oriente disminuye parte de la demanda de transporte, la incorporación de nuevos buques y la incertidumbre sobre las rutas comerciales mantienen altos los costos de flete y la volatilidad.

Como resultado, el mercado se torna más fragmentado, con precios que son sensibles a cualquier escalada y una creciente competencia entre Asia y Europa por asegurar el suministro. En este contexto, América Latina, con una menor presión de demanda a corto plazo, queda al margen de la disputa central. La conclusión del informe es contundente: el GNL ha vuelto a convertirse en un mercado dominado por la geopolítica. En este nuevo orden, Argentina no solo enfrenta el desafío de garantizar su abastecimiento, sino que también tiene la oportunidad de posicionarse como un proveedor relevante en un mundo cada vez más ávido de energía segura.