La Argentina y YPF recibieron una nueva señal favorable en uno de los litigios internacionales más sensibles de las últimas décadas. Horacio Marín, presidente y CEO de YPF S.A., informó que el pleno de la Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Estados Unidos denegó el pedido de Burford Capital para revisar el fallo del 27 de marzo de 2026.
Aquel fallo había revocado una sentencia de primera instancia que imponía a la Argentina una indemnización base de USD 16.100 millones por la expropiación de YPF realizada en 2012. Con intereses, el monto superaba los USD 18.000 millones. La Cámara sostuvo entonces que los reclamos de los demandantes no prosperaban bajo el derecho argentino y confirmó, además, que YPF quedaba fuera del caso.
El origen del caso
El conflicto se remonta a la expropiación del 51% de las acciones de YPF que estaban en manos de Repsol. Accionistas minoritarios, entre ellos Petersen Energía y Eton Park, demandaron al Estado argentino y a YPF en tribunales de Nueva York. El argumento central era que los estatutos de la petrolera obligaban a realizar una oferta pública de adquisición por el resto de las acciones, algo que no ocurrió.
Burford Capital, fondo especializado en financiamiento de litigios, adquirió derechos vinculados al reclamo de Petersen y financió el proceso. En 2023, la jueza Loretta Preska había fallado contra la Argentina, aunque no contra YPF. Ese escenario abrió una contingencia financiera de enorme magnitud para el país y se convirtió en uno de los casos más observados del mercado global de litigation finance.
Qué cambia con la nueva decisión
La denegación del pedido de revisión “en banc” cierra la vía ordinaria dentro del Segundo Circuito. En términos prácticos, deja en pie la decisión de marzo, que anuló la condena contra la Argentina y sostuvo el rechazo de las demandas contra YPF.
No significa necesariamente que el expediente quede agotado en todos los frentes. Los demandantes aún podrían intentar un recurso ante la Corte Suprema de Estados Unidos o explorar vías arbitrales. Sin embargo, incluso Burford había reconocido previamente que los pedidos de revisión en banc son excepcionales y rara vez concedidos.
Impacto para YPF y el Plan 4x4
Para YPF, la resolución reduce una fuente relevante de incertidumbre legal y financiera. Marín vinculó la noticia con la posibilidad de consolidar el Plan 4x4, la estrategia con la que la compañía busca cuadruplicar su valor en cuatro años, acelerar la producción de petróleo en Vaca Muerta, ganar eficiencia operativa y fortalecer su perfil exportador.
Ese plan tiene como eje convertir a YPF en una compañía shale de escala internacional, con Vaca Muerta como plataforma central. La empresa ya presentó el Plan 4x4 con foco en producción no convencional, eficiencia, disciplina de capital y expansión exportadora.
Una señal para el mercado energético
El fallo también tiene una lectura más amplia para la Argentina. Al reducir una contingencia de miles de millones de dólares, mejora el horizonte financiero del Estado y despeja un obstáculo que podía afectar la percepción de riesgo sobre inversiones energéticas.
El desafío ahora pasa por transformar ese alivio judicial en ejecución concreta: más producción, infraestructura, exportaciones de crudo y proyectos de GNL. Según proyecciones comunicadas por YPF, la Argentina aspira a que sus exportaciones energéticas alcancen niveles muy superiores hacia 2031, impulsadas por Vaca Muerta y el desarrollo del gas natural licuado.
La batalla judicial no fue solo un expediente: fue una amenaza directa sobre la caja pública, el valor de YPF y la credibilidad del país. La decisión del Segundo Circuito no resuelve todos los desafíos, pero sí retira del camino una de las sombras más pesadas sobre la principal compañía energética argentina.
